【券商聚焦】开源证券首予潼关黄金买入评级 指公司资源禀赋优异 热消息

【资料图】

金吾财讯|开源证券发布研报指，首次覆盖潼关黄金(00340.HK)，给予“买入”评级，研报未列示目标价。报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.97/19.19/27.59亿港元，10月12日股价对应PE为8.8/6.8/4.8倍，低于可比公司2026-2028年平均PE 13.5/9.4/6.8倍。公司聚焦黄金主业，深耕陕西潼关与甘肃肃北两大核心黄金矿产基地，截至2025年底拥有金金属量77.6吨，平均品位6.45克/吨，黄金资源禀赋优异，并积极推动矿区探转采，黄金产销量有望持续增长。2026H1，公司实现营业收入人民币13.68亿元，同比增长45.79%；归母净利润人民币4.54亿元，同比增长45.29%，主要受矿产金销售均价大幅上涨。毛利率62.86%，同比增长11.33pct，因矿产金平均售价上升，以及完成对西安宏尚和陇鑫建设两家矿山工程公司纵向整合后，采掘工程降本效果显著；净利率34.10%，同比增长0.03pct。资产负债率33.95%，同比降低8.45pct。经营方面，自2023年收购北东矿业以来，公司采矿体量加速释放，金矿开采量从2022年的19.27万吨跃升至2025年的62.72万吨，黄金年产量从0.91吨提升至2.78吨，日处理矿石能力提升至3500吨。2026H1黄金产量1.54吨，同比增长15.92%，开采平均品位5.52克/吨，销售均价965元/克，全维持成本409元/克。公司预测2026年总产量中间值3.5吨，同比增长约26.04%；2027年总产量中间值4.1吨，同比增长约17.14%。风险提示：经营安全生产风险；产品价格波动超出预期；项目建设低于预期。