国产大模型降本叠加算力业绩兑现，云计算ETF华泰柏瑞涨超2.05%_今日聚焦

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国产算力业绩兑现与大模型调用成本骤降形成共振。截至今日 11:15，云计算ETF华泰柏瑞（159738）涨2.05%，跟踪的SHS云计算指数同步走强。该指数的行业权重分布为计算机55.25%、通信24.03%、传媒10.18%、商贸零售9.52%、电力设备1.02%，计算机和通信合计占比接近八成，天然对AI应用爆发和算力扩容高度敏感。

从消息面看，国产大模型训练成本已降至前代约九分之一，轻量版API的定价低到旗舰版的十分之一，调用价格大幅走低意味着应用侧渗透会加快，反向推升对云资源的消耗。同时，企业级Agent协作平台进入公测，机器调用正在成为互联网流量里一块很实的新增量，给云计算的需求景气期又添了把柴。

政策面也没有缺席。“十五五”布局里，信息通信技术攻关被放在突出位置，算力基础设施的政策确定性高；国家数据局在32个城市推进数据标注先行先试，同时探索词元增值订阅、按效付费等商业模式，数据要素的价值变现正从基础设施层延伸到应用服务层，这些都给云计算的底层需求上了保险。

已披露半年报的国产算力企业营收增幅普遍达到数倍，高端算力的订单排期直接拉到了三年之后。算力租赁市场今年规模预计突破2600亿元，需求重心从训练备货逐步切换到推理期的持续耗算，产业链的需求底座反而变得更稳。阿里视频大模型Wan3.0把单段生成时长拉长到30秒，训练和推理端的词元消耗量继续放大，给人感觉这一轮AI基建投资周期还没到减速带。

云计算ETF华泰柏瑞（159738）跟踪SHS云计算指数，覆盖了云计算产业链的核心环节。