随机漫步理论的含义是什么？随机漫步理论的应用实例介绍

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随机漫步理论的含义是什么?

随机漫步理论(Random Walk Theory)认为，证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受到多方面因素的影响。一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格的上下起伏的机会差不多是均等的。

随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人都懂得分析，而且资料流入市场都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言。因此，股票现在的价格就已经反映了供求关系，或者离本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。现时股票的市价根本已经代表了千万精明人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可循。

一切图表分析派却认为：所有投资都会受到经济、政治、社会因素影响，而这些因素会像历史一样不断重演。例如，当经济从熊市中复苏过来，楼市、股市、黄金等都会一路上涨。尽管短期可能下挫，但一定会攀升到更高位置。只要投资人士能够预测那些因素支配着价格， 他们就能预知未来走势。这与随机漫步理论的意见截然相反。

随机漫步理论的应用实例 ：

1)美国的标准普尔指数。他对股票做了长期的研究得出股票的狂升和暴跌现象有时候会出现，但是比例很小，一般股票的上涨与下跌趋势都是在百分之十和百分之三十左右。据统计，升降幅度越大的股票在市场之上的比例就越小，而且股票没有明确的单边趋势，买股票有的时候看的不是技术含量，也会有一点点的幸运因素在里面。比如，近几十年来，三分之二以上的专业证券经理业绩不如无人管理的标准普尔500指数。

2)飞镖试验。一个美国参议员用飞镖去插一份关于财经金融的报纸，结果他利用这种胡乱掷标的方式得出的投资组合竟然和大盘相若，一点也不逊色于一些资深专家的投资组合，令人感觉甚是奇异。另外，《福布斯》杂志的编辑用向《纽约时报》股票市场专栏投镖的方法选出一组普通股股票，共28种。对这个模拟组合中的股票每种投资1000美元，共计2.8万美元，17年后的1984年夏季，该组合的价值约为1317万美元，累计370%以上的总收益，换算成年复利收益率高达9.5%,大大优于主要股票市场指数，更优于绝大多数专业基金经理。

3)研究单位基金的成绩。有人发现一些今年表现好的基金，在第二年很可能表现的极差，一些去年表现的极差的基金在今年却有一个好的成绩。所以说基金的选择无迹可寻，看好的是运气，投资技巧没有绝对的表现出来，股市也没有记忆力，他认为那些技术指标对基金的预测都是乱估算。比如，梅茨基金在1968年名列第一，到了1974年底，基金单位售价仅为1968年价格的1/15,梅茨也被迫退出投资界。

4)掷钱币比赛。规则是取得正面的人称为胜者，比赛开始，1000个参赛者掷钱币，正如随机法则所能预期的，其中500人掷得正面。这些胜者被允许进行第二轮比赛，再掷钱币，正如可预期的那样，250人得正面。第三轮有125名胜者，第四轮63人，第五轮31人，第六轮16人，第七轮8人。于是，众人惊叹这些掷币专家的惊人才能，殊不知仅是由于随机漫步理论在起作用而已。

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