观天下！大参林利润加速增长 门店加密 AI降本双轮驱动

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CFi.CN讯：数据显示，大参林2026年上半年营收139.91亿元，同比增长3.46%；归母净利润9.27亿元，同比增长16.10%，扣非净利润同比增18.05%，毛利率提升0.73个百分点至35.60%，销售费用率下降0.62个百分点。门店总数达18726家，净增968家，其中加盟门店净增696家，扩张节奏明显加快。

近期机构研报指出，公司利润增速显著高于收入增速，核心在于省内加密战略见效、并购整合顺利带来议价力提升，叠加AI系统落地推动运营提效——自研POS提升收银速度62%，AI补货降低缺货率50%。“AI小参”等工具已规模化应用。同时，双通道及门诊统筹定点门店分别达713家和2509家，处方外流红利持续承接。

研报认为，H2同店增长有望回暖，叠加费用优化与规模效应深化，利润端将加速释放。盈利预测上调至2026年净利14.87亿元，对应增速20.3%，估值仅14.4倍，安全边际充足。