【新要闻】两大上市险企上半年业绩大幅预增

7月14日，中国人寿发布2026年半年度业绩预增公告称，经初步测算，预计今年上半年归属于母公司股东的净利润同比增长约215%到235%；新华保险7月13日发布公告称，经初步测算，预计今年上半年归属于母公司股东的净利润同比增长40%至60%。

受访专家认为，受益于资本市场的良好表现，预计上市险企整体业绩将显著改善。不过，受各家公司投资策略、资产分类策略差异影响，业绩增幅或将出现明显分化。

受益于权益市场回暖

(资料图)

中国人寿公告显示，预计上半年归属于母公司股东的净利润约1289.33亿元到1371.19亿元，与2025年同期相比，将增加约880.02亿元到961.88亿元，同比增长约215%到235%。

新华保险公告显示，预计上半年归属于母公司股东的净利润为207.19亿元至236.78亿元，与2025年同期相比，预计增加59.20亿元至88.79亿元，同比增长40%至60%。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，两家上市险企业绩预增主要源于上半年权益市场回暖带来的投资收益集中释放，以及上市险企优化资产配置、加大对新质生产力等领域布局取得的良好回报。

中国人寿表示，上半年公司锚定“三坚持”“三提升”“三突破”高质量发展核心思路，持续深化资产负债联动，深入推进产品和业务多元化布局，科学管理负债成本，有效提升经营质效，公司可持续发展基础进一步夯实。同时，公司投资坚持服务实体经济，围绕资产负债匹配做好长期投资布局，提升投资专业能力，不断增强投资组合收益韧性和长期回报潜力，公司资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩。

新华保险表示，上半年业绩预增主要有四方面原因。一是坚持走内涵式高质量发展道路，强化战略引领，聚焦寿险主营业务发展，不断深化改革；二是坚持稳健可持续发展，夯实经营根基，着眼长远布局，积蓄发展后劲；三是加强“保险+服务+投资”三端协同联动，丰富完善医康养等领域的客户服务生态，加大人工智能(AI)科技投入，推动寿险主营业务的价值增长；四是不断强化投研能力建设，优化资产配置结构，积极服务国家战略，加大对科技创新企业和新质生产力的投资支持力度，取得良好投资收益。

中泰证券非银金融行业首席分析师葛玉翔表示，本次预增体现了随着险资入市比例不断提升，头部上市险企具备“科创影子股”的投资业绩弹性。

宽幅波动或将成常态

从A股上市险企上半年整体业绩预期来看，业内人士认为，预计整体净利润将显著改善。同时，在新会计准则下，保险公司短期利润宽幅波动或将成为常态。

龙格表示，二季度权益市场同比好转，带动投资端普遍修复，预计A股上市险企上半年整体净利润将显著改善，但因各家公司的权益仓位及FVTPL(以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产)占比不同，预计增幅将明显分化。

东方证券研报表示，保险服务业绩保持稳定，资产端改善推动上市险企上半年利润修复。负债端价值增长延续，保险服务业绩继续提供稳定贡献；二季度权益市场反弹、长端利率下行，FVTPL权益及债券估值改善，投资业绩较一季度明显回升。

同时，东方证券分析称，投资业绩已成为上市险企利润分化的核心变量。在新会计准则下，投资业绩随权益市场、利率和资产处置收益变化，成为季度利润波动的主要原因。保险服务业绩决定盈利稳定性，资产端表现主导利润弹性和公司间业绩差异。今年二季度，股债市场同步改善，资产账户结构决定上市险企上半年的投资业绩修复幅度。新华保险、中国人寿的FVTPL股票及基金占比较高，权益市场修复向利润表传导更直接。

值得关注的是，中国人寿一季度与上半年累计归母净利润的同比增速反差较大。一季度，该公司归母净利润为195.05亿元，同比有所下降；上半年归母净利润则预计同比大幅增长。

龙格认为，这种剧烈波动是新会计准则下大量权益资产计入FVTPL所致，其公允价值变动直接影响当期损益，一季度市场震荡拖累净利润走低，二季度反弹则快速推高净利润，这是报表特征而非经营质变，短期波动较大也是行业共同特征。