25家上市券商分红超200亿元 头部券商彰显大手笔

上市券商2022年年度分红哪家强？Choice数据显示，截至7月30日，已有至少25家上市券商或其上市主体披露了2022年年度权益分派实施公告，累计分红金额超过200亿元，其中24家券商或其上市主体已实施2022年年度权益分配。从股息率看，Choice数据显示，若以7月28日收盘价计算，共有7只券商股股息率超过2%，其中国泰君安的股息率最高，达到3.38%。

券商分红渐次落地的同时，券商板块近期亦集体“起舞”。多家机构表示，当前券商板块估值处于低位，看好券商板块的后续表现。

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头部券商大手笔分红

目前，24家上市券商或其上市主体的2022年年度分红计划已经兑现，另有方正证券确定8月1日为现金红利发放日，计划派发现金红利共0.99亿元。

从分红总额看，头部券商彰显大手笔。其中，国泰君安2022年年度分红规模最大，达到47.19亿元，每10股派发现金5.3元（含税）；海通证券、国信证券、中国银河证券的分红总规模均超过20亿元。

部分中小券商也十分慷慨。例如，东吴证券2022年年度分红总额达到7.85亿元，其年度股利支付率超过45%；长江证券、国元证券分红总额均超6亿元，华安证券、财通证券、长城证券则超过4亿元。

在多数券商选择派发现金红利的同时，亦有券商选择不进行现金分红。上海证券报注意到，华创云信、国联证券、太平洋证券、天风证券等券商选择了不分红。国联证券在2022年年报中解释称，鉴于公司正在稳步推进向特定对象发行股票，公司2022年度暂不实施利润分配。华创云信表示，公司最近三年采用集中竞价方式回购股份，按照相关规定视同现金分红，因此2022年度不进行利润分配。此外，还有券商因未实现盈利，暂不分红。

整体来看，受业绩承压等因素影响，券商2022年分红总额明显缩水。已经披露权益分派方案的券商中，八成出现不同幅度的下滑。其中，中原证券年度分红总额同比下滑幅度最大，高达81.58%，招商证券、长江证券、西部证券、红塔证券等券商分红金额同比减少均超过50%。相比之下，华安证券、南京证券、东北证券、国海证券、第一创业证券的分红总额与上一年相比基本不变。

7只券商股股息率超2%

券商2022年年度权益分派计划的“含金量”如何？从衡量上市公司现金分红收益情况的股息率看，Choice数据显示，若以7月28日收盘价计算，共有7只券商股股息率超过2%，高于银行一年期存款1.5%的基准利率。其中，国泰君安的股息率最高，达3.38%；国信证券、华泰证券、广发证券、中信证券、国元证券、海通证券的股息率均超过2%。

近年来，券商再融资需求加大，而上市公司再融资的条件之一是“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”。从这一指标看，中原证券、山西证券、国海证券、南京证券等多家券商的三年累计分红占比均超过50%。

在披露利润分配方案的同时，还有多家券商发布了未来三年股东回报规划（2023年—2025年），以提升现金分红透明度、提高现金分红水平、提高对股东的回报。

长江证券、财通证券均在规划中表示，在满足现金分红的条件下，公司未来三个会计年度（2023年—2025年）以现金方式累计分配的利润不少于未来三个会计年度实现的年均可分配利润的30%。天风证券明确，满足相应条件的情况下，未来三年，公司每年分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的15%。

机构看好券商板块后续表现

近期，券商板块表现强势。7月28日，申万证券指数收涨7.67%，涨幅位居所有申万二级行业第一。板块内，天风证券、中原证券、信达证券、东吴证券等多只个股掀起涨停潮。

7月24日至25日，中国证监会召开2023 年系统年中工作座谈会。此次会议强调，将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保相关政策在资本市场领域不折不扣落实到位。

西部证券非银团队认为，券商作为资本市场的中介，有望显著受益于资本市场活跃和投资者信心增强，从中长期角度看，居民资产增配权益市场的趋势不会发生转变，财富管理业务仍将是支撑券商估值的锚。二季度市场对于非银板块尤其是券商板块处于低配状态。中国证监会的系统年中工作座谈会实际上强化了下一阶段的政策预期。

多家机构表示，当前券商板块被低估，看好券商股后期走势。中金公司表示，当前券商板块估值及持仓仍处于低位，政策信号以及市场风险偏好的正反馈催化板块的弹性及修复空间明显。

国泰君安非银团队认为，券商预计将受益于利好政策带来的投资者信心提振和资本市场交投活跃度提升。此外，场外衍生品等客需型机构业务将更受益于投资端改革带来的资管行业高质量发展。头部券商产品专业化能力更强，因此更推荐机构业务具备竞争优势的头部券商。